事件:3月19日消息,中茵股份、天?；▋杉业禺a(chǎn)公司發(fā)布公告,其非公開(kāi)發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)。

    點(diǎn)評(píng):

    上述兩家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)再融資獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò),標(biāo)志著房地產(chǎn)再融資開(kāi)閘,對(duì)行業(yè)意義重大,同時(shí)將有利于行業(yè)基本面的改善。

    房企再融資開(kāi)閘,充分體現(xiàn)了本屆政府對(duì)于市場(chǎng)化機(jī)制的重視,以及將積極貫徹推行市場(chǎng)化導(dǎo)向的決心。自從2010年4月份,國(guó)務(wù)院下發(fā)通知,對(duì)存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),商業(yè)銀行不得發(fā)放新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款,證監(jiān)部門(mén)暫停批準(zhǔn)其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。至此四年間,房地產(chǎn)行業(yè)在資本市場(chǎng)上獲得直接融資基本是處于停滯狀態(tài)。

    上屆政府一直對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)是采取較強(qiáng)硬的行政措施予以調(diào)控。一方面以限購(gòu)形式壓制需求端,同時(shí)在供給端,控制開(kāi)發(fā)商資金面,以迫使房企加快項(xiàng)目的銷(xiāo)售回款,以這種方式來(lái)壓抑樓價(jià)。但過(guò)去四年間樓市漲勢(shì)持續(xù),特別是一線及部分熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)上漲速度令人憂慮。在開(kāi)發(fā)商層面,由于資金面受到一定壓制,實(shí)際上是影響了開(kāi)發(fā)速度及積極性,因此對(duì)供應(yīng)量的提升并沒(méi)有起到正面作用。

    而本屆政府則更重視市場(chǎng)化機(jī)制,更尊重市場(chǎng)的力量,以及明確了要進(jìn)行“分類(lèi)調(diào)控”。房企再融資開(kāi)閘,正是充分體現(xiàn)這一點(diǎn)。對(duì)于“守規(guī)矩”的企業(yè)(并不存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)),允許其在資本市場(chǎng)上獲得資金,加快項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。同時(shí)這能更好地提高市場(chǎng)房屋的供應(yīng)量。

    另一方面,本次兩家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)再融資方案獲批,標(biāo)志著房企再融資瓶頸被突破,相信未來(lái)將會(huì)陸續(xù)有更多企業(yè)再融資獲得通過(guò)。這將直接優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低整體融資成本,提升房企盈利能力。

    除了再融資,近期萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H方案獲得監(jiān)管層批準(zhǔn);綠地借殼登陸A股等一系列事件,也進(jìn)一步顯現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)在資本市場(chǎng)上的一些運(yùn)作有所放寬。之前抑制行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的一些不利因素將有所消除,利好行業(yè)基本面改善。

    我們認(rèn)為,房地產(chǎn)板塊當(dāng)前估值雖然已經(jīng)跌至歷史最低水平,處于超跌狀態(tài),但受制與行業(yè)基本面,如14年開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售增幅回落,毛利率仍可能有所下降等因素制約,以及流動(dòng)性、人民幣匯率下行等不確定性影響,短期內(nèi)板塊整體上有較大幅度的趨勢(shì)性修復(fù)行情仍難以出現(xiàn)。而出于再融資放開(kāi),以及近期年報(bào)公布,整體業(yè)績(jī)不錯(cuò),加上部分產(chǎn)業(yè)資金增持、回扣地產(chǎn)股等,將支撐地產(chǎn)板塊可能有一小波的反彈行情。機(jī)會(huì)仍在估值超跌的優(yōu)質(zhì)龍頭房企,以及受惠與國(guó)企改革、京津冀一體化等政策概念的個(gè)股身上。仍相對(duì)看好萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、中華企業(yè)、榮盛發(fā)展、華夏幸福、南國(guó)置業(yè)、福星股份、金豐股份、世聯(lián)行等個(gè)股。